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“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中，我们通过层层对比和筛选分析，经过提炼、加工，每周精选3-6篇有质量的文章，以“带你读研报”为目的，力争通过研报学习，挖掘市场投资机。

公司概述：

公司属于精细化工行业的电子化学品行业，主要从事专业油墨的研发、生产和销售。公司拥有高性能专用油墨的自主研发能力，是国内领先的电子产品专用油墨企业。专用油墨产品作为印刷电路板、电子元器件、电子整机等产品生产过程中的重要化学材料其性能的提升对促进电子信息等行业的产业升级有着深远影响。

公司是国内PCB油墨领军企业，当前拥有液态感光固化油墨吨/年，紫外光固化油墨吨/年，热固化油墨吨/年，公司新增募投项目“年产吨感光新材料项目”预计将在年下半年投产。

上半年营收分析：

公司年上半年实现营业收入4.06亿元，同比上升39.98%，实现净利润0.52亿元，同比上升69.46%。公司收入同比大幅度增长主要系公司涂料业务增幅较大以及湖南阳光年10月、东莞航盛年1月并表。

公司涂料板块上半年实现营收2.39亿元，同比增长71.30%，实现毛利率40.06%，同比下降4.97pct。公司油墨业务增幅较小，公司油墨业务上半年实现营收1.58亿元，同比增长4.83%。但是上游部分原材料价格上涨的影响，上半年公司油墨毛利率23.67%，同比下降10.97pct.。

公司两大业务双向拓展：

年公司通过收购江苏宏泰%股权，使公司顺利进军下游紫外光固化涂料领域。子公司江苏宏泰上半年实现营收2.14亿元，同比增长99.07%，实现净利润万元，同比增长95.47%。江苏宏泰储备抗指纹纳米保护涂料、UV固化PVD涂料、汽车涂料等多种高端涂料，在环保趋严及下游消费升级的推动下，公司作为光固化领域龙头将加速发展。

目前公司批量供应蓝思科技等公司的主要是公司新产品抗指纹纳米保护涂料，并应用在华为P30pro、Mate20pro等高端机型上。此领域应用一方面填补了国内空白，另一方面对标国际巨头实现进口替代。

国内光刻胶市场仍主要被日本合成橡胶、东京日化(TOK)、罗门哈斯、信越化学、富士电子材料等化工寡头垄断。根据中国产业信息网数据，我国当前光刻胶年均消费量约吨，但对外依存度高达80%，这主要是由于国内光刻胶生产企业普遍存在规模较小、产品质量不高等问题，很难满足高端产品需求。

随着集成电路行业的快速发展以及国家政策的大力支持，国内光刻胶厂商正积极的向光刻胶高端化领域进军，根据国内主要光刻胶生产与研发机构制定的中国光刻胶发展线路图推算，到年国产光刻胶的市场占有率有望达到30%以上，销售额达到10亿美元以上。预计未来随着国内企业技术的不断成熟和新建项目的陆续投产，光刻胶进口替代空间巨大。

年11月，公司同台湾广至签订了《技术委托开发合同》，合作期限为3年。本合同技术开发项目为可应用于印刷电路板柔性基板、LCD及LED显示面板、半导体元器件等领域的高分辨率紫外光型正型光刻胶，产品可以使用水性显影液显影。光刻胶作为微电子制造光刻工艺的关键材料。公司布局光刻胶领域将进一步提高公司在PCB行业的竞争优势，同时将在新材料领域不断拓展新的利润增长点。

由于高频高速的特性对于PCB板要求提升，同时也带来对PCB油墨的技术升级，将为国内企业带来发展的良机。5G手机外壳去金属化将是光固化涂料迎来新的发展契机。公司作为国内电子化工领军企业将直接受益于5G时代的到来。

(作者：朱华雷执业证书：A1)

来源:巨丰财经